Nabídka peněz FIU/NPNPT Ing. Zuzana Szkorupová, Ph.D. Katedra financí a účetnictví •Teoretické hledisko –peněžní zásoba, kterou je v rámci daných pravidel schopen vytvořit bankovní systém. – •Empirické hledisko –empiricky je peněžní nabídka ztotožněná s měnovými agregáty M1, popř. v některých bankovních systémech jsou to širší měnové agregáty M2, nebo dokonce M3. • • Definice nabídky peněz FIU/NPNPT Nabídka peněz •Proces nabídky peněz – jedna bankovní firma –Teorie bankovní firmy –Nabídka peněz – postavení banky na trhu • •Mikroekonomické základy nabídky peněz –Základní principy rozhodování banky při nabídce peněz – modifikované mikroekonomické teorie firmy –Jediné kritérium banky – zisk –Povaha systému a cíle banky –Rozhodnutí banky a minulý vývoj banky –Činnost banky a úroková míra –Banka ve volně konkurenčním prostředí X Banka v monopolním/oligopolním postavení • Mikroekonomická analýza nabídky peněz FIU/NPNPT Nabídka peněz •Princip multiplikace •Proces vytváření vkladů (depozit): přírůstek běžných vkladů – závislost na jednoduchém depozitním multiplikátoru a přírůstků rezerv •Přírůstek rezerv – vliv na běžné vklady •Měnová báze – rozvinutý depozitní multiplikátor (vztah běžných vkladů a měnové báze) •Peněžní multiplikátor –zesiluje vliv přírůstku měnové báze na celkovou nabídku peněz •Měnová báze – regulovatelná proměnná – má vliv na nabídku peněz • Makroekonomická analýza nabídky peněz FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Makroekonomická analýza nabídky peněz – zjednodušená bilance CB FIU/NPNPT Nabídka peněz Aktíva Pasíva Cenné papíry Hotovostní oběživo (MC) Zahraniční měna Rezervy bank (RB) Úvěry komerčním bankám • • Makroekonomická analýza nabídky peněz – zjednodušená bilance KB FIU/NPNPT Nabídka peněz Aktíva Pasíva Rezervy bank Úvěry od CB Cenné papíry vklady Zahraniční měna Úvěry nebankovním subjektům •Předpoklad: obchody a transakce jsou prováděny bezhotovostně převody mezi ekonomickými subjekty. • •Symboly: –RB - rezervy bank –DD - běžné vklady –FR - zahraniční měna –DC - úvěr od CB pro KB –SE - cenné papíry –DPS - úvěry od KB pro nebankovní subjekty • • Řízení rezerv FIU/NPNPT Nabídka peněz •Zvýšení rezerv u komerčních bank: • –Centrální banka nakoupí CP od komerční banky –Centrální banka nakoupí zahraniční měnu od komerční banky –Centrální banka poskytne úvěr komerční bance • Řízení rezerv: zvýšení rezerv FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Zvýšení rezerv: Nákup CP od komerční banky FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Zvýšení rezerv: Nákup zahraniční měny od komerční banky FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Zvýšení rezerv: Poskytnutí úvěru komerční bance FIU/NPNPT Nabídka peněz •Snížení rezerv u komerčních bank: • –Centrální banka prodá cenné papíry komerční bance –Centrální banka prodá zahraniční měnu komerční bance –Komerční banka splatí úvěr centrální bance • • Řízení rezerv: snížení rezerv FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Snížení rezerv: Prodej cenných papírů komerční bance FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Snížení rezerv: Prodej zahraniční měny komerční bance FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Snížení rezerv: Splacení úvěru komerční bankou FIU/NPNPT Nabídka peněz •Předpoklad: komerční banka má povinnost ukládat u centrální banky povinné minimální rezervy ve výši centrální bankou stanoveného procenta z běžných vkladů (popř. i z terminovaných vkladů) • •Poměr PMR a běžných depozit = míra povinných minimálních rezerv • •Skutečné rezervy > PMR àdobrovolné rezervy (ER) • • Depozitní multiplikátor FIU/NPNPT Nabídka peněz •míra PMR je 10 % z běžných vkladů •poskytnutý úvěr bude okamžitě vyčerpán a peněžní prostředky z tohoto úvěru se použijí na zaplacení zboží a služeb •toto zboží a služby budou nakoupeny od podnikatelů, jejichž běžné účty jsou vedeny u jiných komerčních bank • • Depozitní multiplikátor - příklad FIU/NPNPT Nabídka peněz •Komerční banka (KB0) – prodej cenných papíru centrální bance • • • • •Poskytnutí úvěru komerční bankou (CPS) ve výší 100 • • Depozitní multiplikátor – příklad: vznik prvotního vkladu (1) FIU/NPNPT Nabídka peněz •Nákup zboží od podnikatelů – své běžné účty u jiné KB: • Depozitní multiplikátor – příklad: vznik prvotního vkladu (2) FIU/NPNPT Nabídka peněz • • Multiplikace vkladů FIU/NPNPT Nabídka peněz •Předpoklad existence: –MC – hotovostní oběživo –TD – terminované vklady –RB – celkové rezervy bank složené z PMR na běžné a terminované vklady a z přebytku rezerv (dobrovolné rezervy) ER – –RB = PMR + ER –PMR = PMRDD + PMRTD –RB = PMRDD + PMRTD + ER –MB = MC + RB = MC + PMRDD + PMRTD + ER • Peněžní multiplikátor FIU/NPNPT Nabídka peněz •Poměr hotovostního oběživa k běžným vkladům: kMC =MC/DD •Poměr termínovaných vkladů k běžným vkladům: kTD = TD/DD •Předpoklad: veličiny kMC a kTD – jsou konstantní •PMRDD a PMRTD jsou vytvořeny jako procento z běžných a termínovaných vkladů, tzn. míry povinných minimálních rezerv: rDD = PMRDD /DD a rTD = PMRTD /TD • • Vztahy související s peněžním multiplikátorem FIU/NPNPT Nabídka peněz •Za peněžní nabídku budeme uvažovat M1 •M1 = MC + DD •Rovnice vyjadřující závislost přírůstku nabídky peněz na přírůstku měnové báze: • • Peněžní multiplikátor (1) FIU/NPNPT Nabídka peněz •Peněžní nabídku M2 definujeme jako součet hotovostního oběživa MC, běžných vkladů DD a termínovaných vkladů TD. •M2 = MC + DD + TD •Rovnice vyjadřuje závislost přírůstku nabídky peněz na přírůstku měnové báze a ukazuje možnost ovlivnění peněžní zásoby prostřednictvím regulace měnové báze. • • Peněžní multiplikátor (2) FIU/NPNPT Nabídka peněz •Nabídka peněz vyjádřená ve formě agregátu M1 – ovlivněna měnovou bází MB a multiplikátorem m1. • •Nabídka peněz vyjádřená ve formě agregátu M2 – ovlivněna měnovou bází MB a multiplikátorem m2. • • Činitele ovlivňující přírůstek nabídky peněz FIU/NPNPT Nabídka peněz •MB (složka rezervy bank RB) – přímo ovlivňována rozhodnutím CB o hodnotě nákupu a prodeji CP. • •MB (složka rezervy bank RB) – lze ovlivnit úvěry poskytnutými CB bankám komerčním. • •Vliv úrokové sazby na poptávku komerčních bank po úvěrech od CB. • • Činitele ovlivňující měnovou bázi FIU/NPNPT Nabídka peněz •m1 a m2 – klesající v mírách PMR a dobrovolných rezervách •m1 a m2 - klesají s rostoucím parametrem kMC , pokud rDD, rTD a rER jsou malá čísla •m2 - roste za určitých podmínek s rostoucím kTD •rDD, rTD - určeny rozhodnutím centrální banky •kMC, kTD, rER - behaviorální parametry, které závisejí na dalších činitelích • •Činitele ovlivňující poměr hotovostního oběživa k běžným vkladům kMC: –Technologická úroveň bezhotovostního oběhu – snižuje kMC –Očekávaní deprese – zvyšuje kMC • Činitele ovlivňující multiplikátor m1 a m2 FIU/NPNPT Nabídka peněz • •Úroková míra na terminované vklady •Očekávaní deprese • Činitele ovlivňující poměr termínovaných vkladů k běžným vkladům FIU/NPNPT Nabídka peněz •Tržní úroková míra •Očekávaní deprese • • Činitele ovlivňující míru dobrovolných rezerv FIU/NPNPT Nabídka peněz • • • •Peněžní nabídka roste s růstem úrokové míry!!! • Vliv tržní úrokové míry na peněžní nabídku FIU/NPNPT Nabídka peněz • • • • • • •Děkuji za pozornost J •